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bob真人娱乐-CPI又重回“2时代” PPI高位回落通胀温和可控
2020-01-11 18:18:17

bob真人娱乐-CPI又重回“2时代” PPI高位回落通胀温和可控

bob真人娱乐,CPI 重回“2 时代”

杜丽娟 陈伟

时隔三个月,CPI又重回“2时代”。

8月9日,国家统计局公布数据显示,2018年7月份,全国居民消费价格同比上涨2.1%。对于这一涨势,国家统计局相关负责人表示,暑假出行高峰、需求增加是CPI上涨的主要原因。

然而,除去季节性因素影响,后期通胀需要关注中美贸易战带来的不确定性因素。

中诚信研究院首席经济学家办公室研究员汪苑晖认为,本月CPI同比回升、PPI同比回落使得两者增幅剪刀差结束此前连涨态势、小幅收窄。“后续来看,通胀温和可控,CPI存在下行空间,PPI或持续小幅下行。”

PPI 高位回落

国家统计局公布的数据显示,7月份CPI环比上涨0.3%,同比上涨2.1%;PPI环比上涨0.1%,同比上涨4.6%。从涨幅来看,7月份CPI环比由降转升,同比涨幅略有扩大,PPI环比、同比涨幅均有所回落。

未来影响CPI的主要因素包括:猪肉价格、油价、贸易摩擦及政策取向等。

以猪价为例,自今年5月中旬触底后目前猪价已经开始逐步回升。

根据农业部公布的定点监测数据显示,8月第一周生猪价格为12.76元/公斤,环比上涨1.9%,除了青海活猪价格下降外,其他省份均上涨,而这也是从5月底开始回升以来,生猪价格连续第3个月价格上涨。

猪肉价格上涨对CPI的影响也在增大。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示,环比看,7月猪肉价格上涨2.9%,涨幅比上月扩大1.8个百分点,影响CPI上涨约0.06个百分点。

但是同比看,这一数据的降幅在继续收窄。

同比来看,7月份猪肉价格下降9.6%,影响CPI下降约0.24个百分点。据测算,在7月份2.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.4个百分点,新涨价影响约为0.7个百分点。

对此,中国农业科学院农业信息研究所副研究员朱增勇在接受其他媒体采访时称,由于之前猪价跌幅大,无论养殖户、屠宰场还是贸易商都希望生猪和猪肉价格回升以减少亏损,多方作用下猪价实现持续回升。

市场分析,伴随全球再通胀周期的开启,国内猪周期见底回升后,预计下半年CPI增速将进入上行阶段。

不过,和猪肉价格见底回升不同,7月份主要行业中,石油、煤炭等行业价格同比涨幅走阔,黑色、有色等行业涨幅收窄。

报告显示,7月,国际原油持续上涨,石油和天然气开采业价格同比上涨 42.1%,涨幅扩大 9.4 个百分点,受煤炭等大宗商品价格上涨影响,煤炭开采和洗选业价格同比涨幅走阔、同比为 7%。黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格同比涨幅收窄,同比分别为 12.3%、5%。

汪苑晖认为,从 7月价格数据看,食品项及非食品项价格同比涨幅走阔带动CPI同比持续回升,生产资料价格涨势放缓导致PPI同比出现下行,PPI年内高点已过。

通胀温和可控

根据《政府工作报告》要求,今年全年的CPI目标为3%左右。分析认为,后续来看通胀温和可控,CPI存在下行空间,PPI或持续小幅下行。

中信固收团队认为,后续油价和猪价成为通胀预期的主要因素。“对于后市,在地缘政治风险和原油增产国潜在产能与意愿难以弥补缺口的背景下,供给相对不足可能推高国际油价。”

从CPI来看,8月CPI翘尾因素较7月回落,同时食品项中夏季鲜菜鲜果供应充足,后期价格或下滑。

中诚信报告认为,猪肉价格季节性反弹临近结束,虽近期非洲猪瘟暴发,但国内已及时采取措施,猪价持续上升的可能性较小,后续猪价或稳中有降,因此,CPI有下行空间,但需关注夏季天气因素和中美贸易战因素带来的不确定性。

从PPI来看,8 月PPI翘尾因素有所回落,叠加去年基数渐高的影响,PPI仍处在下行周期内,但考虑到临近四季度工业限产对资源品价格的拉动,预计PPI同比下降幅度或有限。

中诚信研究院研究员袁海霞在接受采访时表示,综合上述两个因素,在国内需求稳中趋缓、狭义货币M1增速低位徘徊的背景下,未来CPI缺乏较强反弹的因素。“通胀水平大幅上涨的可能性较小。”袁海霞说。

除此之外,政策影响方面,中美贸易摩擦也成为下半年通胀不确定性因素之一。

根据穆迪的基本观点,贸易争端对全球经济增长和通胀的总体影响可控。但若金融市场有较大反应或市场信心转弱,贸易争端可能令全球经济发展偏离轨道。

“贸易限制措施将使中国经济增长放缓,穆迪预测 2019年中国实际GDP增速将放缓0.3~0.5个百分点左右。”穆迪宏观经济委员会主席Elena Duggar表示。

值得注意的是,7月31日召开的中共中央政治局会议提出,要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,同时财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。

Elena Duggar认为,贸易摩擦的影响会因为中国适度的财政和宽松政策而大部分被抵消。需要注意的是,随着中美贸易摩擦的升级,部分进口商品价格上涨可能会对国内物价带来抬升作用。





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